Close

Komentář k finančním trhům – leden 2025

Lednový komentář jako každý rok patří nejen vývoji za poslední měsíc, ale také shrnutí za celý uplynulý rok.

Rok 2024 se zařadí mezi roky, jejichž průběh byl úplně jiný, než investoři a analytici očekávali. Pojďme si tedy na začátek krátce shrnout, jaká byla většinová očekávání pro rok 2024.

Výhledy na ekonomický vývoj se víceméně potvrdily. Většina expertů očekávala tzv. hladké přistání, tedy spíše zpomalení ekonomiky než recesi, postupné snižování úrokových sazeb, usídlení inflace v tolerančním pásmu, stále však atakující jeho horní hranici a pokračující geopolitické napětí.

Continue reading „Komentář k finančním trhům – leden 2025“

Komentář k finančním trhům – prosinec 2024

Hlavní listopadovou událostí byly, nejen pro finanční trhy, jednoznačně americké prezidentské volby.

Na pár dnů přestali hlavní tržní hráči sledovat dříve důležité informace, jako je inflace, nezaměstnanost a úrokové sazby a zaměřili svojí pozornost na předvolební průzkumy a poté na sčítání hlasů. Jakmile bylo vítězství Donalda Trumpa jasné, akciové trhy to vzaly jako dobrou zprávu a zareagovaly prudkým růstem. Někteří analytici to zdůvodňovali více pro ekonomickým volebním programem nového prezidenta, jiní viděli hlavní důvod tom, že jednoznačné vítězství Donalda Trumpa znamená menší pravděpodobnost možných nepokojů. Těch se mnozí obávali v případě těsného vítězství Kamaly Harrisové a možného neuznání výsledků ze strany Trumpových příznivců. Ve skutečnosti je možné, že prostě lidé po volbách chtěli nakupovat a stejného růstu bychom se dočkali i v případě vítězství Kamaly Harrisové. To už se ale nedozvíme. Každopádně platí to, že týden po volbách překročil americký akciový index S&P 500 další významnou hranici 6 000 bodů.

Continue reading „Komentář k finančním trhům – prosinec 2024“

Komentář k finančním trhům – listopad 2024

Říjen je měsíc, ve kterém se v historii na finančních trzích událo mnoho turbulentních událostí. Vzpomeňme například na pád investiční banky Lehman Brothers v roce 2008, největší jednodenní propad v roce 1987 nebo nejznámější krach na newyorské burze v roce 1929. Všechny tyto události se odehrály v říjnu. Proto investoři bývají často s blížícím se říjnem trochu nervózní. Obzvlášť, když už se delší dobu mluví o tom, že vývoj akciových trhů je v poslední době spíše nadprůměrný.

Continue reading „Komentář k finančním trhům – listopad 2024“

Komentář k finančním trhům – říjen 2024

Ani historicky nejhorší měsíc pro finanční trhy nepřerušil letošní akciovou party.

Zasedání americké centrální banky bylo nepřekvapivě nejsledovanější událostí letošního září. Nikdo ze zúčastněných hráčů nepochyboval o tom, že poprvé od vypuknutí covidové krize dojde ke snížení základní úrokové sazby. Hrálo se tedy o to, jestli snížení bude o standardní čtvrtku procentního bodu nebo jestli americká centrální banka zahájí snižování rovnou snížením o půl procentního bodu. S napětím tak finančníci očekávali nejen jaké bude rozhodnutí FEDu, ale hlavně to, jak na toto rozhodnutí budou reagovat trhy. Nejvíc zajímavé totiž na zářijovém vývoji nebylo to, že dojde ke snížení sazby o čtvrt nebo půl procentního bodu, ale to, že analytici se tentokrát neshodli na tom, která z uvažovaných možností bude pro trhy lepší zprávou. Větší snížení sazeb totiž lze brát pozitivně i negativně. Pozitivní zprávou je to proto, že fakticky dojde ke snížení sazeb v ekonomice a to je vždy bráno jako nástroj pro podporu ekonomického růstu. Objevovaly se ale hlasy, které předvídaly, že větší snížení bude znamenat, že centrální bankéři předvídají horší stav ekonomiky, než kdyby snižovali méně. Že to tedy bude potvrzení, že ke snižování dochází pozdě a že se americká ekonomika recesi nevyhne. Menší snížení by z jejich pohledu předjímalo, že je vše pod kontrolou a že dojde ke kýženému hladkému přistání (zpomalení růstu bez recese).

FED se nakonec rozhodl pro větší snížení. Šéf centrálních bankéřů se pak při své tiskové konferenci hodně snažil o to, aby své rozhodnutí okomentoval tak, aby obavy ze stavu americké ekonomiky rozptýlil. A to se mu zřejmě povedlo, protože po zasedání americké centrální banky se akciové trhy rozjely svižným tempem k novým maximálním hodnotám. Pozitivně dle očekávání reagovaly i trhy dluhopisové, pro něž je větší pokles pozitivním impulsem k poklesu tržních sazeb a nárůstu jejich ceny.

Continue reading „Komentář k finančním trhům – říjen 2024“

Komentář k finančním trhům – září 2024

18 dní trvalo, než se akciové trhy z módu „trhy krvácejí, utíkej, kdo můžeš“ přesunuly do módu „máme tady nové ATH (all-time high)“.

Přestože letošní prázdniny pro finanční trhy rozhodně nebyly okurkovou sezónou, pokud jste je příliš nesledovali, udělali jste jedině dobře. Ušetřili jste si totiž zbytečné nervy a obavy. Ale pojďme to vzít popořádku.

Continue reading „Komentář k finančním trhům – září 2024“

Komentář k finančním trhům – červen 2024

Inflace se ještě nevzdává a tak možná budeme mít levnější dovolenou.

V březnu se inflace dostala ke kýženým 2 % a tak mnoho tržních hráčů začalo slavit a očekávat další sešup úrokových sazeb dolů. To by zlevnilo hypotéky, podpořilo investice a zažehnalo mnoho bobtnajících problémů především v oblasti nemovitostního trhu. Jenže ouha, v květnu český finanční trh statistici opět zaskočili. V průběhu dubna se inflace opět dostala na hranici tolerančního pásma (2,9 %) a členové bankovní rady ČNB začali být ve své rétorice směrem ke snižování sazeb mnohem opatrnější. Náhle to vypadá, že hypotéky se sazbou pod 4 % se letos nemusíme dočkat.

Continue reading „Komentář k finančním trhům – červen 2024“