Close

Komentáře k finančním trhům – červenec 2022

Pozitivní nálada z konce května skončila po zveřejnění květnových inflačních čísel a v červnu tak začalo být i na finančních trzích opět pořádné horko. Americká inflace byla totiž v květnu stále ještě vyšší než předchozí měsíc a také vyšší než analytici i centrální banky očekávali, a to 8,6 %. To je nejvyšší hodnota od roku 1981, kdy končilo v USA dlouhé období stagflace. U nás jsme se s inflací dostali dokonce téměř na dvojnásobek té americké (16 %).

Continue reading „Komentáře k finančním trhům – červenec 2022“

Komentáře k finančním trhům – červen 2022

Poslední tři roky jsme prožívali na finančních trzích něco, čemu se říká klid před bouří. Všichni tušili, že nějaká bouřka dřív nebo později musí přijít, ale nikdo rozumný si netroufl odhadovat, kdy to bude. A tak jsme si nadále užívali venkovní párty a na mokrou variantu příliš nemysleli.

Teď se zatáhlo a investoři se začínají pakovat. A co říká předpověď počasí? Máme 50% pravděpodobnost, že spadne pár kapek a pak se zase vyjasní a 50% pravděpodobnost, že dojde k ničivé bouři, která pár stromů poláme. Ty procenta jsem si vymyslela, ale názory investorů jsou plus/minus takto vyrovnané. Co ale víme určitě je fakt, že až bouřka skončí, bude se nám mnohem lépe dýchat. Vzduch se pročistí a déšť spláchne spoustu bordelu.

Continue reading „Komentáře k finančním trhům – červen 2022“

Komentáře k finančním trhům – květen 2022

Na akciových trzích vládne blbá nálada

Duben přinesl na akciové trhy zcela zásadní obrat, i když to podle čísel není úplně vidět. Nedozvěděli jsme se nic zásadně nového, nedočkali jsme se žádného šoku ani překvapení u zveřejňovaných čísel, ale přesto je situace jiná než v březnu. Rozdíl jste určitě poznali, pokud sledujete sociální sítě investorů. Ti totiž začínají být velmi pesimističtí. Jestliže se ještě před měsícem ve dnech poklesů předváděli investoři, kdo co levně nakoupil, teď mnoho z nich začíná mluvit o odcházení z akcií a vyčkávání. Za důvody uvádějí vysokou inflaci, hrozbu stagflace (v USA již v 1Q došlo k poklesu HDP o 1,4 %), vysoké zadlužení USA i dalších ekonomik apod. Všechno to jsou relevantní důvody k obavám, ale tato rizika tu již byla dávno a dříve měli investoři tendenci tato rizika spíš ignorovat, především vysokého zadlužení si nikdo moc nevšímal. Dnes je to jinak a naopak se začíná mluvit o ztracených dekádách.

Continue reading „Komentáře k finančním trhům – květen 2022“

Komentáře k finančním trhům – duben 2022

V minulém komentáři jsem ukazovala na příkladu druhé světové války, jak se obvykle trhy během války chovají. Březnový vývoj nám ukázal, že válka na Ukrajině není výjimka. Po počátečním šoku, se trhy postupně vzpamatovávají a pozitivně reagují na každý, byť minimální posun při vyjednávaní příměří. Špatné zprávy ignorují, ty jsou již v cenách dávno započítány. Případný vleklý konflikt je prakticky nezajímá. Světový akciový index tak byl ke konci března asi 5 % od svých maxim a skoro o 5 % výše než 23.2., tedy v den před zahájením ruské invaze. Válka tak je pohledem na světové akciové trhy zapomenuta.

Continue reading „Komentáře k finančním trhům – duben 2022“

Komentáře k finančním trhům – březen 2022 (válka na Ukrajině)

Akciové trhy nám den po invazi ruských vojsk na Ukrajinu ukázaly, jak racionální až cynické dokáží být. Prvotní reakce byla očekávaná. Ruský akciový trh se propadl o 50 %, evropské trhy se propadaly až o 5 %, středoevropské měny oslabovaly. Nicméně během obchodování v USA se situace úplně otočila. Ztráty evropských burz se zmírnily, americký akciový index se z poklesu 1,5 % přehoupl do stejného zisku, technologický NASDAQ dokonce předvedl obrat o 7 %. Cena ropy nejdříve vystřelila, aby zase o stejné procento poklesla.

Continue reading „Komentáře k finančním trhům – březen 2022 (válka na Ukrajině)“

Komentáře k finančním trhům – únor 2022

Už v posledních dvou měsících předchozího roku začínala být znát na trzích nervozita plynoucí ze zvyšující se inflace po celém rozvinutém světě. Nicméně každý náznak možné paniky byl prakticky okamžitě smazán a trhy tak postupně překonávaly nová maxima.

V lednu se však situace změnila a lednová inflace v USA ve výši 7 % ukázala, že se sama od sebe k návratu k původním hodnotám příliš nepohrne. Akciové trhy se tak začaly obávat, že kroky americké centrální banky budou radikálnější než bylo dosud šéfem FEDu avizováno. Celá situace se tak zdramatizovala před zasedáním americké centrální banky ve středu 26.1.. Světový akciový index se tak přiblížil k hranici korekce (pokles o 10 %). Americký index SP500 tuto hranici překročil a americký technologický index dokonce atakoval hranici medvědího trhu (-20 % od maxima). Takový pokles jsme sice v loňském roce vůbec nezažili, ale je třeba říct že poklesy o více než 10 % jsou na trzích zcela běžnou záležitostí a za posledních 100 let k nim nedošlo pouze v 35 případech.

Continue reading „Komentáře k finančním trhům – únor 2022“